Reorientación de la actividad en la Swiss Re, Reaseguro y una gestión prudente de los activos provenientes de la actividad fundamental.
Me siento mal cuando leo el comunicado de prensa de la Swiss Re en el que se informa de la dramática caída de resultados en 2008, unas pérdidas de 1.000 millones de francos suizos (670 M€), una drástica reducción de su cotización en 2008 (de los últimos 12 meses (de 80 a 18 CHF) y una disminución del rating financiero (AA-).
Además se estima que la gestión de Jacques Aigrain, antiguo ejecutivo de JP Morgan y CEO de SR hasta el pasado 5 de febrero, ha depreciado activos por importe de 6.000 MCHF (4.020 M€) de los cuales 2.000 MCHF (1.340 M€) de productos ligados a activos tóxicos.
Según la agencia Reuter y comentarios del Herald Tribune, Jacques Aigrain, quiso convertir a la líder del reaseguro mundial en un banco de inversiones, desvirtuando su razón de ser.
La Suiza de Reaseguro ha reducido su precio en poco más de 12 meses, como consecuencia de una gestión con resultados nefastos, un 76%, lo cual ha sido aprovechado por el inversor Warren Buffet para realizar una operación “profit warning”.
Warren Buffet, a través de su fondo Berkshire Hathaway prestará mediante la fórmula “préstamo perpetuo convertible” 3.000 MCHF.
Swiss Re podrá reembolsar el préstamo no más pronto de 2 años con una prima del 20%. Warren Buffet, por su parte, podrá convertir el préstamo en acciones a un precio predeterminado de 25 CHF. De ejercer ese derecho podría llegar al 20% sumando el 3% que ha comprado en los últimos tiempos.
Expresaba antes mi malestar porque durante mis 30 años de asegurador he estado muy ligado a la SR dónde todavía tengo muy buenos amigos, fundamentalmente buenos conocedores de la industria aseguradora y con los que muchas veces hemos intercambiado puntos de vista sobre la esencia de la industria aseguradora y reaseguradora.
Si nos fijamos bien, la industria del seguro es un negocio a largo plazo que conviene gestionar con la máxima prudencia, manejando bien el concepto de la dispersión de los riesgos probables y por supuesto con una afinada técnica de selección de los mismos. Desde esta perspectiva la gestión de las provisiones para el cumplimiento de los compromisos futuros en sus diferentes modalidades (siniestros de daños, fallecimientos, vencimientos, etc.) siempre se ha venido haciendo con el máximo cuidado y huyendo de la especulación y la gestión a corto.
A mi modo de ver, los gestores de bancos de inversiones, metidos a dirigir Compañías de seguros y de reaseguros, pretendiendo demostrar lo indemostrable y con aplicación de principios de casino, han tirado por los suelos, muchos años de gestión prudente y eficaz.
Quiero quedarme con el lado positivo de esta triste situación y concluir con dos ideas importantes:
· Cuando Warren Buffet coloca en la Swiss Re más de 3.000 MCHF, si contamos el 3% que tiene en acciones, se puede estimar que a medio plazo la cotización y la situación financiera va a mejorar.
· Creo firmemente en el nuevo giro que va a imprimir Stefan Lippe a la Swiss Re porque su perfil es esencialmente asegurador desde los tiempos en que inició su actividad en la Bayerische Rück donde realizó una excelente gestión y además tiene junto a él a excelentes profesionales del seguro y del reaseguro que espero recuperen su protagonismo.
Termino permitiéndome dar un consejo a mis amigos de la SR, que se concentren en su actividad central, el reaseguro y la gestión con visión a largo plazo de los activos ligados a dicha actividad. Ser grande no es sinónimo de ser mejor y por supuesto la prudencia es la esencia de la gestión de riesgos, base de la actividad aseguradora.
